Divulgación de propiedad y financiación

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La historia de la regulación de los fondos de cobertura en los Estados Unidos

La industria de los fondos de cobertura en los Estados Unidos ha evolucionado de un participante de mercado de nicho a principios de la década de 1950 a una industria importante que opera en los mercados financieros internacionales en la actualidad. Los fondos de cobertura en los Estados Unidos eran originalmente fondos de inversión de propiedad privada, administrados de manera privada, no registrados y exentos de la regulación federal de valores. Con la creciente demanda de los inversores por fondos de cobertura y el crecimiento significativo de la industria de los fondos de cobertura, se produjo un cambio tectónico en el marco regulatorio aplicable a la industria.

Varias características fundamentales caracterizan a la industria de los fondos de cobertura. El objetivo de un fondo de cobertura es obtener para sus inversores una alta tasa de rendimiento de sus contribuciones de capital a través de sofisticadas estrategias de negociación de valores, divisas y derivados. Históricamente, los fondos de cobertura operan con un “bloqueo” relativamente corto, la cantidad de tiempo que un inversionista debe comprometer el dinero comprometido con el fondo. Los fondos de cobertura que pierden dinero, y una gran proporción lo hace, simplemente se marchitan. Debido al énfasis en el desempeño, la industria de los fondos de cobertura puede ser etiquetada como una industria de la "supervivencia del más apto". El administrador del fondo cobra una comisión de gestión del 1 al 2 por ciento y el 20 por ciento de las ganancias del fondo (el acarreo). Un administrador exitoso generalmente establece una serie de fondos de seguimiento distintos. Si un administrador de fondos obtiene rendimientos mediocres, los inversores retiran su capital y no apoyarán el esfuerzo del administrador para recaudar nuevos fondos.

Las características centrales de la industria de los fondos de cobertura dan lugar a una variedad de preocupaciones sobre los fondos de cobertura:

(1) Las personas que temen las concentraciones de dinero consideran que los fondos de cobertura son demasiado grandes. Los fondos de cobertura han crecido rápidamente, tanto en número como en tamaño. Los fondos de cobertura también tienden a operar en cooperación flexible, como manadas de lobos.

(2) Las personas que desconfían de la élite adinerada ven a los fondos de cobertura como el patio de recreo exclusivo de una clase de inversores de élite muy adinerada. Estos inversores adinerados parecen estar obteniendo rendimientos de dos dígitos que no están disponibles para los inversores normales.

(3) Las personas que temen conspiraciones secretas ven a los fondos de cobertura como insuficientemente transparentes. Ben Bernanke, ex presidente del Sistema de la Reserva Federal, los ha descrito como "opacos". Si cumplen con las exenciones aplicables de la regulación federal de valores, los fondos de cobertura no tienen que revelar su membresía o sus estrategias de inversión, que dependen de la velocidad, la inteligencia y el apalancamiento.

(4) Las personas a las que no les gustan los prestamistas agudos de última instancia creen que algunos fondos de cobertura son buitres, que exigen condiciones confiscatorias a quienes se encuentran en situaciones financieras extremas.

(5) Las personas que condenan la toma de riesgos ven los fondos de cobertura como una forma de juego. Los fondos de cobertura pueden utilizar el apalancamiento para generar altos rendimientos. Pueden pedir prestado a bancos y otras fuentes para financiar sus estrategias comerciales. Aunque muchos de los fondos han mostrado retornos significativos, algunos han sido fracasos espectaculares. Cuando sus estrategias fallan, los fondos de cobertura pueden producir pérdidas no solo para sus miembros, sino también para sus prestamistas y contrapartes.

(6) Las personas que sospechan de fraude en escenarios financieros multifacéticos encuentran que los fondos de cobertura son demasiado complejos. Los fondos de cobertura pueden jugar en el lado corto del mercado, levantando viejos prejuicios contra los vendedores en corto, y a menudo se involucran en sofisticadas maniobras comerciales, utilizando productos financieros de vanguardia. Debido a que las complejas maniobras comerciales pueden aprovechar las lagunas en el marco regulatorio existente, algunos ven juego sucio involucrado. Una serie de incidentes preocupantes de fraude perpetrados por operadores de fondos de cobertura hicieron que la SEC enumerara el fraude como una de las razones principales de sus nuevas regulaciones de fondos de cobertura.

(7) Las personas que sospechan de los argumentos de venta de "hacerse rico rápidamente, garantizado" creen que los fondos de cobertura pueden estar engañando a sus propios inversores con falsas promesas de dinero fácil. Universidades como The College of Wooster en Ohio tienen más del 80 por ciento de su dotación total en fondos de cobertura, para consternación de algunos de sus alumnos que se preguntan si los funcionarios de la universidad son superados al responder a las solicitudes de fondos de cobertura.

(8) A las personas que valoran la estabilidad del mercado en los mercados de valores y de divisas les preocupa que los fondos de cobertura se sumen a la volatilidad del mercado que no está relacionada con los valores fundamentales del mercado y que contribuyan a las burbujas y el pánico del mercado.

(9) Las personas que ocupan puestos en empresas operativas tradicionales pueden ver a los fondos de cobertura "activistas" como una amenaza. Algunos fondos de cobertura adoptan una táctica inversora "activista", que intenta influir en la dirección titular de empresas de primer orden como Time-Warner Inc., Wendy's, McDonalds, Knight Ridder, Inc. y General Motors. Estas acciones han despertado la atención y la ira de los principales administradores de las calles y sus abogados.

Esta combinación de preocupaciones sobre los fondos de cobertura (inversores de gran tamaño, élite, falta de transparencia, percepciones de comportamiento depredador, alto riesgo y fallas espectaculares periódicas, complejidad, falsas promesas percibidas de dinero fácil, volatilidad y ataques a intereses establecidos) puede fomentar miedo a una nueva generación de actores financieros sombríos. El giro populista contra los fondos de cobertura casi se escribe solo: un grupo de inversionistas de élite adinerado y clandestino, impulsado por la codicia egoísta, asume riesgos excesivos con estrategias comerciales al estilo de los tramposos que ponen en peligro la salud de nuestros bancos y nuestras corporaciones: toda nuestra economía. Y el miedo popular creó presión para que el gobierno regulara la industria.

EL MARCO REGLAMENTARIO ORIGINALMENTE APLICABLE A LOS FONDOS DE COBERTURA EN ESTADOS UNIDOS

Al comienzo de la industria a principios de la década de 1950, los organizadores de fondos de cobertura diseñaron los fondos para que estuvieran exentos de los requisitos de registro de oferta pública de la Ley de Valores de 1933, los requisitos de informes periódicos de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, los requisitos de registro de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y los requisitos de registro de la Ley de Asesores de Inversiones de 1940. Las exenciones dieron a los fondos de cobertura de los Estados Unidos una libertad sustancial en sus actividades de inversión.

El administrador de fondos de cobertura típico recauda dinero de personas adineradas e inversores institucionales utilizando una exención para "ofertas privadas" en virtud de la Ley de Valores de 1933 en la Regla 506 de la Regulación D. La mayoría de los primeros fondos de cobertura cumplieron con la exención comercializándose solo para "inversores acreditados, ”Inversionistas institucionales, personas con información privilegiada o personas físicas con un patrimonio neto de más de $ 1 millón o ingresos superiores a $ 200,000 para cada uno de los últimos dos años. Se prohibió a los fondos que usaban la Regla 506 usar cualquier forma de "solicitud general o publicidad general". La SEC aplicó una prueba de "relación sustantiva preexistente" al decidir que no se ha violado la regla general de solicitud.

Además, un fondo de cobertura tuvo cuidado de evitar la clasificación como actor del mercado financiero que está específicamente regulado por la legislación federal. Un fondo de cobertura, por ejemplo, no es un asegurador, un creador de mercado o un corredor de bolsa (intermediario de mercado). Un banco o una subsidiaria de inversión de una empresa operativa no es un fondo de cobertura. Los fondos de cobertura también tuvieron cuidado, al tener menos de 500 inversionistas, para evitar las obligaciones de informes periódicos de la Sección 12 de la Ley de Bolsa y la Regla 12g-1 de la SEC.

La exención regulatoria más importante para los fondos de cobertura se encuentra en la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, una ley que regula los fondos mutuos. Los fondos de cobertura se basan en una de las dos exclusiones legales en la definición de una empresa de inversión. Los fondos de cobertura tienen menos de 100 inversionistas o solo tienen inversionistas que son "compradores calificados", es decir, individuos que poseen más de $ 5 millones en inversiones o empresas con más de $ 25 millones en inversiones. Un fondo de cobertura que se encuentre dentro de una de estas exclusiones legales puede utilizar técnicas de inversión que están prohibidas para las empresas de inversión registradas. La técnica más notable que está disponible más libremente para los fondos de cobertura que otras entidades financieras reguladas específicamente es la “venta al descubierto”, apostando por las disminuciones en el valor de las clases de activos.

La mayoría de las estrategias de inversión de los fondos de cobertura son complejas e implican una combinación de varias posiciones comerciales coordinadas para lograr el mercado deseado. Varias de las estrategias tienen nombres comunes. En el "arbitraje convertible", por ejemplo, un fondo de cobertura tiene una posición larga en valores convertibles (bonos o acciones que se pueden canjear por otra forma de valores, generalmente acciones ordinarias, a un precio preestablecido) y al mismo tiempo vende las acciones en corto. En el "arbitraje de fusiones", un fondo de cobertura compra acciones de la empresa objetivo y pone en cortocircuito las acciones del comprador. En jugadas de "macro global", un fondo toma una posición larga en la moneda de un país y corta la moneda de otro (esto también se hace con la deuda pública). En jugadas de “mercado neutral”, un fondo compensa posiciones largas en empresas infravaloradas y posiciones cortas en empresas sobrevaloradas.

Los fondos de cobertura también pueden estructurar sus operaciones para evitar otras regulaciones. Los fondos de cobertura también suelen evitar la regulación de los "fondos de productos básicos" por parte de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Las nuevas reglas de la CFTC eximen a los grupos que venden solo a participantes sofisticados, "inversionistas acreditados" bajo la Regulación D o "compradores calificados" bajo la Ley de Sociedades de Inversión. Los fondos de cobertura evitan la regulación bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados (ERISA) al limitar la participación de propiedad de cualquier plan de beneficios para empleados a menos del 25 por ciento del fondo.

CAMBIOS AL MARCO REGLAMENTARIO INICIAL

El nuevo SEGUNDO Normas que exigen el registro de administradores de fondos de cobertura

Desde el crecimiento de la industria de los fondos de cobertura en la década de 1980, la SEC había intentado en repetidas ocasiones registrar asesores de fondos de cobertura. Su último intento de registrarlos en 2004 fue anulado por arbitrario por la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Distrito de Columbia en Goldstein v. SEGUNDO en 2006. Aunque la gran mayoría de los asesores de fondos de cobertura se habían registrado de conformidad con los requisitos de registro de la SEC, se dieron de baja inmediatamente después de la Goldstein decisión. Las decisiones de los asesores de cancelar el registro en 2006 parecen confirmar la oposición de la industria a los requisitos de registro y divulgación.

Debido al supuesto impacto de los fondos de cobertura en los mercados en el mercado bajista de 1969, la SEC comenzó a considerar formas de ponerlos bajo su autoridad reguladora. Inicialmente, la SEC opinó que los fondos de cobertura son "distribuidores" de valores, lo que podría requerir el registro en virtud de la Securities Exchange Act. Sin embargo, la SEC continuó brindando orientación, principalmente en forma de cartas de no acción, para ayudar a los asesores de inversión a determinar cómo contar a los clientes para permanecer exentos de la regulación de valores. Los tribunales proporcionaron una orientación muy limitada y, a veces, contradictoria.

Finalmente, en 1985, la SEC adoptó el puerto seguro de registro de asesores de inversiones en la Regla 203 (b) (3) bajo la Ley de Asesores de Inversiones. Para propósitos de una exención de registro bajo esa ley, el puerto seguro permitió que una sociedad limitada, en lugar de cada uno de sus socios limitados, se contara como un "cliente" de un socio general que actúa como asesor de inversiones de la sociedad. Justificando la regla, la SEC razonó que si un asesor de inversiones administra un grupo de inversiones sobre la base de los objetivos de inversión de sus participantes, el grupo completo debe verse como el cliente del asesor y no como cada participante. La regla tenía como objetivo proporcionar a los asesores de inversiones una mayor certeza para determinar cuándo podrían confiar en el puerto seguro.

La SEC amplió el alcance de la regla en 1997 al incluir otras entidades utilizadas por los asesores de inversiones para agrupar los activos de los clientes. Mientras que la Regla de 1985 permitió a los asesores contar cada sociedad, fideicomiso o corporación como un solo cliente, la Regla de 1997 amplió la regla para cubrir otras entidades legales. Específicamente, a los asesores de inversiones se les permitió contar una organización legal como un solo cliente siempre que el asesoramiento de inversión se basara en los objetivos de la organización legal y no en los objetivos de inversión individuales de los propietarios de la organización legal.. Este puerto seguro permitió a los asesores de inversiones gestionar grandes cantidades de valores indirectamente para varios cientos de inversores en varios fondos de cobertura.

Después de la caída de Long Term Capital Management (LTCM) en 1998 y su rescate orquestado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, se hizo cada vez más evidente que los fondos de cobertura podrían presentar riesgos que podrían afectar a los mercados internacionales. Las preocupaciones sobre el apalancamiento excesivo de los fondos de cobertura y la falta de transparencia llevaron a una creciente demanda de nueva regulación. Los bancos centrales, las agencias reguladoras y los comités reguladores internacionales realizaron estudios para determinar si los fondos de cobertura representaban un riesgo para el sistema financiero global. Muchos de estos estudios concluyeron que existía la necesidad de una mayor divulgación por parte de los fondos de cobertura para aumentar la transparencia y mejorar la disciplina del mercado.

Finalmente, en diciembre de 2004, la SEC, utilizando su autoridad de reglamentación bajo la Ley de Asesores de Inversiones, emitió una regla final que requiere que los asesores de fondos de cobertura se registren bajo esa ley. La regla fue controvertida y fuertemente rechazada por los asesores de fondos de cobertura. Sin la exención del asesor privado, los asesores de inversiones estaban sujetos a las inspecciones de la SEC y a los requisitos de contabilidad y mantenimiento de registros. Sin la exención del asesor privado, los fondos de cobertura también se enfrentaron a requisitos de divulgación y requisitos del código de ética que resultaron en honorarios legales significativamente más altos. La industria argumentó que completar el Formulario ADV de 35 páginas era innecesariamente costoso y oneroso. El registro también permitió a la SEC examinar a los asesores de fondos de cobertura en busca de condenas previas u otra mala conducta profesional.

La regla fue emitida por un raro voto de tres a dos de los Comisionados de la SEC. La SEC justificó su reglamentación con referencia al crecimiento de la industria de los fondos de cobertura en combinación con la minorización del sector de los fondos de cobertura, el aumento del riesgo de los fondos de cobertura y las pérdidas financieras para los inversores causadas por casos de fraude por parte de los asesores de los fondos de cobertura. Entre los beneficios de esta regla, citó más información sobre los asesores de fondos de cobertura, la disuasión del fraude, la reducción de pérdidas y la mejora de los controles de cumplimiento. La SEC argumentó que estos aspectos positivos de su reglamentación beneficiarían a los inversores de fondos mutuos, otros inversores y mercados, la política regulatoria y los asesores de fondos de cobertura.

El requisito de registro precipitó una oposición significativa por parte de la industria de los fondos de cobertura. Finalmente, en julio de 2006, el circuito de DC en Goldstein v. SEGUNDO anuló la regla de los fondos de cobertura como una instancia de reglamentación arbitraria por parte de la SEC. Debido a que el término “cliente” no se había definido de otra manera en la Ley de Asesores de Inversiones, la SEC no tenía autoridad para determinar el significado del término. La mayoría de los asesores de fondos de cobertura que se habían registrado bajo la regla de registro dieron de baja. Después de la Goldstein En esta decisión, la SEC propuso un endurecimiento de los estándares para inversionistas acreditados bajo la Regulación D, el método principal para recaudar efectivo de fondos de cobertura, y una protección antifraude ampliada para inversionistas privados.

La Ley Dodd-Frank propuso la decisión de Goldstein al autorizar explícitamente a la SEC a registrar asesores de fondos de cobertura. El Título IV de la Ley Dodd – Frank se titula Ley de Registro de Asesores de Inversiones de Fondos Privados de 2010 (PFIARA). PFIARA autoriza a la SEC a poner los fondos de cobertura bajo supervisión regulatoria. La Ley Dodd-Frank autorizó a la SEC a promulgar reglas que requieran el registro y la divulgación mejorada para los administradores de fondos de cobertura y de capital privado. Como parte de las nuevas reglas, la SEC introdujo obligaciones de información controvertidas que requerirían la divulgación de estrategias y productos utilizados por el asesor de inversiones y sus fondos, desempeño y cambios en el desempeño, información financiera, métricas de riesgos, contrapartes y exposición crediticia, posiciones mantenidas. por parte del asesor de inversiones, el porcentaje de activos negociados mediante algoritmos y el porcentaje de capital y deuda, entre otros asuntos.

La ley ordena el registro de asesores de fondos de cobertura para aumentar el mantenimiento de registros y la divulgación. Bajo PFIARA, los fondos de cobertura con más de $ 150 millones de activos bajo administración (AUM) deben registrarse como asesores de inversiones y divulgar información sobre sus operaciones y carteras a la SEC. La Ley Dodd-Frank también ordena a la SEC que establezca reglas para el registro y la presentación de informes de los administradores de fondos de cobertura que anteriormente estaban exentos de registro. Al registrar asesores de fondos de cobertura, la SEC puede recopilar la información necesaria para restringir a quienes operan en las “sombras de nuestros mercados”, prevenir el fraude, limitar el riesgo sistémico y brindar información a los inversionistas.

El Título IV de la Ley Dodd-Frank también requiere que los asesores de inversiones registrados mantengan registros y cualquier otra información que pueda ser necesaria y apropiada para evitar el riesgo sistémico. Se requiere que los asesores proporcionen informes confidenciales con respecto a cierta información relacionada con el riesgo sistémico, como las prácticas comerciales, las posiciones de inversión y negociación, el monto de las políticas de valoración de AUM, las letras paralelas, el uso del apalancamiento, incluidas las exposiciones al riesgo de crédito de contraparte de apalancamiento fuera del balance y otras información considerada necesaria. PFIARA también obliga a los asesores registrados a mantener registros y cualquier otra información que la SEC y los reguladores de riesgo sistémico consideren necesaria.

A pesar de estos desafíos para la industria de los fondos de cobertura, varios estudios empíricos realizados por el profesor Wulf A. Kaal sugieren que el impacto de la Forma PF ha sido absorbido con relativa rapidez por la industria de los fondos de cobertura. La industria de los fondos de cobertura parece ajustarse bien a los requisitos de registro y divulgación de la Ley Dodd-Frank. El análisis de datos de Kaal indica, sin embargo, que los requisitos de información de datos para los asesores de fondos de cobertura en el Formulario PF y los correspondientes formularios de la SEC pueden mejorarse aún más. La mayoría de los asesores de fondos de cobertura registrados en la SEC identificaron la ambigüedad de los requisitos de presentación de informes de datos del Formulario PF como el problema más urgente. Kaal también muestra que el costo del registro de administradores de fondos de cobertura bajo la Ley Dodd-Frank genera rendimientos crecientes a escala para la industria, favoreciendo los fondos establecidos más grandes.

La amenaza regulatoria más reciente para los fondos de cobertura, defendida por los principales candidatos en las primarias presidenciales demócratas y republicanas, es un cambio en el código fiscal que, si se promulga, aumentaría drásticamente los impuestos que pagan los fondos de cobertura exitosos en sus declaraciones. El aumento de impuestos, a menos que se mejore mediante una planificación inteligente, podría reducir sustancialmente la rentabilidad de los fondos de cobertura y hacerlos menos competitivos frente a otras formas de inversiones intermediadas.

RESUMEN Y CONCLUSIONES

Los economistas financieros llevan más de setenta años denunciando la falta de participación de los accionistas independientes en la gestión de empresas públicas y la falta de una rápida reasignación de capital en la industria estadounidense. Los fondos de cobertura desempeñan un papel importante en ambas funciones.

A raíz del Título IV de la Ley Dodd-Frank, el ajuste fino de la SEC del marco regulatorio aplicable a la industria de los fondos de cobertura puede mejorar aún más el papel de los fondos de cobertura en los mercados financieros.

El puesto anterior nos llega de Wulf A. Kaal, profesor asociado de la Facultad de derecho de la Universidad de St. Thomas, y Dale A. Oesterle, presidente de J. Gilbert Reese en derecho contractual de la Facultad de Derecho de Moritz en el estado de Ohio. Universidad. Esta publicación se basa en el artículo en coautoría: Wulf A. Kaal & amp Dale Oesterle, The History of Hedge Fund Regulation in the United States, Handbook on Hedge Funds, Oxford University Press (2016), que está disponible aquí.


§ 1026.39 Divulgaciones de transferencia de hipoteca.

(un alcance. Los requisitos de divulgación de esta sección se aplican a cualquier persona cubierta, excepto que se disponga lo contrario en esta sección. Para propósitos de esta sección:

(1) A "persona cubierta " significa cualquier persona, según se define en § & # 1601026.2 (a) (22), que se convierte en propietaria de un préstamo hipotecario existente al adquirir el título legal de la obligación de la deuda, ya sea a través de una compra, cesión u otra transferencia, y que adquiere más de un préstamo hipotecario en cualquier período de doce meses. Para los propósitos de esta sección, un administrador de un préstamo hipotecario no será tratado como el propietario de la obligación si el administrador tiene el título del préstamo, o si el título se le asigna al administrador, únicamente para la conveniencia administrativa del administrador en la prestación del servicio. obligación.

1. Personas cubiertas. Los requisitos de divulgación de esta sección se aplican a cualquier "persona cubierta" que se convierta en el propietario legal de un préstamo hipotecario existente, ya sea a través de una compra u otra transferencia o cesión, independientemente de si la persona también cumple con la definición de "acreedor" en Regulación Z. El hecho de que una persona compre o adquiera préstamos hipotecarios y proporcione las divulgaciones bajo esta sección no convierte a esa persona en un “acreedor” según se define en la regulación.

2. Adquisición de título legal. Para convertirse en una "persona cubierta" sujeto a esta sección, una persona debe convertirse en el propietario de un préstamo hipotecario existente adquiriendo el título legal de la obligación de la deuda.

I. Interés parcial. Una persona puede convertirse en una persona cubierta adquiriendo un interés parcial en el préstamo hipotecario. Si el acreedor original transfiere un interés parcial en el préstamo a una o más personas, todas esas personas transferidas son personas cubiertas bajo esta sección.

ii. Adquisiciones conjuntas. Todas las personas que adquieran conjuntamente el título legal del préstamo son personas cubiertas bajo esta sección, y bajo § & # 1601026.39 (b) (5), se debe proporcionar una divulgación única en nombre de todas esas personas cubiertas. Se considera que varias personas adquieren conjuntamente el título legal del préstamo si cada una adquiere una participación parcial en el préstamo de conformidad con el mismo contrato o actuando de otra manera de forma concertada. Ver comentarios 39 (b) (5) -1 y 39 (d) (1) (ii) -1 con respecto a los requisitos de divulgación para varias personas que adquieren un préstamo en forma conjunta.

iii. Afiliados. Una parte adquirente que sea una entidad legal separada del cedente debe proporcionar las divulgaciones requeridas por esta sección incluso si las partes son entidades afiliadas.

3. Exclusiones I. Interes benéfico. La Sección 1026.39 no se aplica a una parte que adquiere solo un interés beneficioso o una garantía real en el préstamo, ni a una parte que asume el riesgo crediticio sin adquirir el título legal del préstamo. Por ejemplo, un inversionista que adquiere valores respaldados por hipotecas, certificados de transferencia o intereses de participación y no adquiere un título legal sobre los préstamos hipotecarios subyacentes no está cubierto por esta sección.

ii. Administradores de préstamos. De conformidad con la Sección 131 (f) (2) de TILA, el administrador de un préstamo hipotecario no es el propietario de la obligación para los fines de esta sección si el administrador tiene el título del préstamo como resultado de la asignación de la obligación al administrador. únicamente para la conveniencia administrativa del administrador en el servicio de la obligación.

4. Fusiones, adquisiciones corporativas o reorganizaciones. Las revelaciones son requeridas bajo esta sección cuando, como resultado de una fusión, adquisición corporativa o reorganización, la propiedad de un préstamo hipotecario se transfiere a una entidad legal diferente.

(2) A "préstamo hipotecario" medio:

1. Operaciones hipotecarias cubiertas. La Sección 1026.39 se aplica a las transacciones de crédito al consumidor de capital fijo o abierto garantizadas por la vivienda principal de un consumidor.

(I) Una transacción de crédito al consumidor de duración indefinida que está garantizada por la vivienda principal de un consumidor y

(ii) Una transacción de crédito al consumidor de tipo cerrado garantizada por una vivienda o bien inmueble.

(b) Revelación requerida. Salvo lo dispuesto en el párrafo (c) de esta sección, cada persona cubierta está sujeta a los requisitos de esta sección y deberá enviar por correo o entregar las divulgaciones requeridas por esta sección al consumidor en o antes del trigésimo día calendario siguiente a la fecha de transferencia.

1. Generalmente. Una persona cubierta debe enviar por correo o entregar las divulgaciones requeridas por esta sección a más tardar el día 30 calendario siguiente a la fecha de transferencia, a menos que se aplique una excepción en § & # 1601026.39 (c). Por ejemplo, si una persona cubierta adquiere un préstamo hipotecario el 15 de marzo, la divulgación debe enviarse por correo o entregarse el 14 de abril o antes.

(1) Forma de divulgaciones. Las divulgaciones requeridas por esta sección se proporcionarán de forma clara y visible por escrito, en una forma que el consumidor pueda conservar. Las divulgaciones requeridas por esta sección se pueden proporcionar al consumidor en forma electrónica, sujeto al cumplimiento del consentimiento del consumidor y otras disposiciones aplicables de la Ley de Firmas Electrónicas en el Comercio Global y Nacional (Ley de Firma Electrónica) (15 U.S.C.7001 y siguientes.).

1. Combinando divulgaciones. Las divulgaciones bajo esta sección se pueden combinar con otros materiales o divulgaciones, incluida la transferencia de avisos de servicio requeridos por la Ley de Procedimiento de Liquidación de Bienes Raíces (12 U.S.C.2601 y siguientes.) siempre que la información a revelar combinada satisfaga el calendario y otros requisitos de esta sección.

(2) La fecha de transferencia. Para propósitos de esta sección, la fecha de transferencia a la persona cubierta puede, a opción de la persona cubierta, ser la fecha de adquisición reconocida en los libros y registros de la parte adquirente, o la fecha de transferencia reconocida en los libros y registros. de la parte que transfiere.

(3) Múltiples consumidores. Si más de un consumidor es responsable de la obligación, una persona cubierta puede enviar por correo o entregar las divulgaciones a cualquier consumidor que sea el principal responsable.

(4) Múltiples transferencias. Si un préstamo hipotecario es adquirido por una persona cubierta y posteriormente vendido, cedido o transferido a otra persona cubierta, se puede proporcionar una sola divulgación en nombre de ambas personas cubiertas si la divulgación satisface los requisitos de tiempo y contenido aplicables a cada persona cubierta. .

1. Divulgación única para transferencias múltiples. Un préstamo hipotecario puede ser adquirido por una persona cubierta y posteriormente transferido a otra entidad que también sea una persona cubierta a la que se le requiera proporcionar las divulgaciones bajo esta sección. En tales casos, se puede proporcionar una sola divulgación en nombre de ambas personas cubiertas en lugar de proporcionar dos divulgaciones separadas si la divulgación satisface los requisitos de tiempo y contenido aplicables a cada persona cubierta. Por ejemplo, si una persona cubierta adquiere un préstamo el 15 de marzo con la intención de ceder el préstamo a otra entidad el 30 de abril, la persona cubierta podría enviar la divulgación el 14 de abril o antes para proporcionar la información requerida para ambas entidades e indicar cuándo Se espera que ocurra la transferencia posterior.

2. Estimando la fecha. Cuando una persona cubierta proporciona la divulgación requerida por esta sección que también describe una transferencia posterior, la fecha de la transferencia posterior puede estimarse cuando se desconoce la fecha exacta en el momento en que se realiza la divulgación. Se desconoce la información si no está razonablemente disponible para la persona cubierta en el momento en que se hace la divulgación. El estándar de “disponibilidad razonable” requiere que la persona cubierta, actuando de buena fe, ejerza la debida diligencia para obtener información. La persona cubierta normalmente puede confiar en las representaciones de otras partes para obtener información. La persona cubierta puede hacer la divulgación utilizando una fecha estimada aunque la persona cubierta sepa que en el futuro habrá información más precisa disponible. Por ejemplo, una persona cubierta puede proporcionar una divulgación el 31 de marzo indicando que adquirió el préstamo el 15 de marzo y que se espera que ocurra una transferencia a otra entidad "el 30 de abril o alrededor de esa fecha", incluso si la información más precisa estará disponible para 14 de abril.

3. Deber de cumplir. Aunque una persona cubierta proporciona las divulgaciones para otra persona cubierta, cada uno tiene el deber de garantizar que las divulgaciones relacionadas con su adquisición sean precisas y se proporcionen de manera oportuna, a menos que se aplique una excepción en § & # 1601026.39 (c).

(5) Varias personas cubiertas. Si una adquisición involucra a varias personas cubiertas que adquieren conjuntamente el préstamo, se debe proporcionar una sola divulgación en nombre de todas las personas cubiertas.

1. Se requiere una divulgación única. Si varias personas cubiertas adquieren conjuntamente el préstamo, se debe proporcionar una sola divulgación en nombre de todas las personas cubiertas en lugar de proporcionar divulgaciones por separado. Ver el comentario 39 (a) (1) -2.ii sobre la adquisición conjunta de un título legal, y el comentario 39 (d) (1) (ii) -1 sobre los requisitos de divulgación para varias personas que adquieren conjuntamente un préstamo. Si varias personas cubiertas adquieren conjuntamente el préstamo y completan la adquisición en fechas separadas, se debe proporcionar una sola divulgación en nombre de todas las personas en o antes del trigésimo día siguiente a la fecha de adquisición más temprana. Por ejemplo, si las personas cubiertas A y B celebran un acuerdo con el acreedor original para adquirir conjuntamente el préstamo y completar la adquisición el 15 y el 25 de marzo, respectivamente, se debe proporcionar una divulgación única en nombre de ambas personas en o antes. 14 de abril. Si las dos fechas de adquisición están separadas por más de 30 días, se debe proporcionar una sola divulgación en nombre de ambas personas en o antes del día 30 después de la fecha de adquisición anterior, aunque una persona no haya completado su adquisición. Ver comentario 39 (b) (4) -2 sobre el uso de una fecha estimada de transferencia.

2. No se requiere divulgación única. Si varias personas cubiertas adquieren cada una un interés parcial en el préstamo de conformidad con acuerdos separados y no relacionados y no de manera conjunta, cada persona cubierta tiene el deber de garantizar que las divulgaciones relacionadas con su adquisición sean precisas y se proporcionen de manera oportuna a menos que exista una excepción en § & Se aplica # 1601026.39 (c). Las partes pueden, pero no están obligadas a hacerlo, proporcionar una divulgación única que satisfaga los requisitos de tiempo y contenido aplicables a cada persona cubierta.

3. Requisitos de tiempo. Una sola divulgación proporcionada en nombre de varias personas cubiertas debe satisfacer los requisitos de tiempo y contenido aplicables a cada persona cubierta, a menos que se aplique una excepción en § & # 1601026.39 (c).

4. Deber de cumplir. Aunque una persona cubierta proporciona las divulgaciones para otra persona cubierta, cada uno tiene el deber de garantizar que las divulgaciones relacionadas con su adquisición sean precisas y se proporcionen de manera oportuna, a menos que se aplique una excepción en § & # 1601026.39 (c). Ver comentarios 39 (c) (1) -2, 39 (c) (3) -1 y 39 (c) (3) -2 sobre transferencias de una participación parcial en el préstamo hipotecario.

(c) Excepciones. No obstante el párrafo (b) de esta sección, una persona cubierta no está sujeta a los requisitos de esta sección con respecto a un préstamo hipotecario en particular si:

(1) La persona cubierta vende, o transfiere o cede el título legal del préstamo hipotecario en o antes del trigésimo día calendario siguiente a la fecha en que la persona cubierta adquirió el préstamo hipotecario, que será la fecha de transferencia reconocida para los propósitos del párrafo (b) ( 2) de esta sección

1. Transferencia de todo interés. Una persona cubierta no está obligada a proporcionar las divulgaciones requeridas por esta sección si vende, cede o transfiere todos sus intereses en el préstamo hipotecario en o antes del trigésimo día calendario siguiente a la fecha en que adquirió el préstamo. Por ejemplo, si la persona cubierta A adquiere el préstamo el 15 de marzo y posteriormente transfiere todos sus intereses en el préstamo a la persona cubierta B el 1 de abril, la persona A no está obligada a proporcionar las divulgaciones requeridas por esta sección. Sin embargo, la Persona B debe proporcionar las divulgaciones requeridas por esta sección a menos que se aplique una excepción en § & # 1601026.39 (c).

2. Transferencia de intereses parciales. Se requiere que una persona cubierta que posteriormente transfiera un interés parcial en el préstamo proporcione las divulgaciones requeridas por esta sección si la persona cubierta retiene un interés parcial en el préstamo en el trigésimo día calendario después de haber adquirido el préstamo, a menos que exista una excepción en § & Se aplica # 1601026.39 (c). Por ejemplo, si la persona cubierta A adquiere el préstamo el 15 de marzo y posteriormente transfiere el cincuenta por ciento de su interés en el préstamo a la persona cubierta B el 1 de abril, la persona A debe proporcionar las divulgaciones bajo esta sección si retiene un interés parcial en el préstamo el 14 de abril. La Persona B en este ejemplo también debe proporcionar las divulgaciones requeridas en esta sección, a menos que se aplique una excepción en § & # 1601026.39 (c). Cualquiera de las personas A o B podrían proporcionar la información a revelar en nombre de ambos si la información a revelar satisface los requisitos de tiempo y contenido aplicables a cada uno de ellos. En este ejemplo, se debería proporcionar una sola divulgación para ambas personas cubiertas el 14 de abril o antes para satisfacer los requisitos de tiempo para la adquisición del préstamo por parte de la persona A el 15 de marzo. Ver comentario 39 (b) (4) -1 con respecto a una sola divulgación para transferencias múltiples.

(2) El préstamo hipotecario se transfiere a la persona cubierta en relación con un acuerdo de recompra que obliga al cedente a recomprar el préstamo. Sin embargo, si el cedente no recompra el préstamo, la persona cubierta debe proporcionar las divulgaciones requeridas por esta sección dentro de los 30 días posteriores a la fecha en que la transacción se reconoce como una adquisición en sus libros y registros o

1. Acuerdos de recompra. El acreedor o propietario original del préstamo hipotecario puede vender, ceder o transferir el título legal del préstamo para asegurar el financiamiento comercial temporal en virtud de un acuerdo que obliga al acreedor o propietario original a recomprar el préstamo. La persona cubierta que adquiere el préstamo en relación con dicho acuerdo de recompra no está obligada a proporcionar divulgaciones en virtud de esta sección. Sin embargo, si el cedente no recompra el préstamo hipotecario, la parte adquirente debe proporcionar las divulgaciones requeridas por esta sección dentro de los 30 días posteriores a la fecha en que la transacción se reconoce como una adquisición en sus libros y registros.

2. Partes intermediarias. La excepción en § & # 1601026.39 (c) (2) se aplica independientemente de si el acuerdo de recompra involucra a una parte intermediaria. Por ejemplo, el título legal del préstamo puede transferirse del acreedor original a la parte A a través de la parte B como intermediario. Si el acreedor original está obligado a recomprar el préstamo, ni la parte A ni la parte B están obligadas a proporcionar las divulgaciones en virtud de esta sección. Sin embargo, si el acreedor original no recompra el préstamo, la parte A debe proporcionar las divulgaciones requeridas por esta sección dentro de los 30 días posteriores a la fecha en que la transacción se reconoce como una adquisición en sus libros y registros, a menos que haya otra excepción en § & # 1601026.39 ( c) se aplica.

(3) La persona cubierta adquiere solo un interés parcial en el préstamo y la parte autorizada para recibir la notificación del consumidor sobre el derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del consumidor sobre el préstamo no cambia como resultado de la transferencia del interés parcial.

1. Adquisición de participaciones parciales. Esta excepción se aplica si la persona cubierta adquiere solo un interés parcial en el préstamo y no hay ningún cambio en el agente o la persona autorizada para recibir notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del consumidor. Si, como resultado de la transferencia de un interés parcial en el préstamo, un agente o parte diferente está autorizado a recibir notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del consumidor, se deben proporcionar las divulgaciones bajo esta sección.

2. Ejemplos. I.No se requiere que una persona cubierta proporcione las divulgaciones bajo esta sección si adquiere un interés parcial en el préstamo del acreedor original que permanece autorizado para recibir la notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del consumidor después de la transferencia.

ii. El acreedor original transfiere el cincuenta por ciento de su interés en el préstamo a la persona cubierta A. La persona A no proporciona las divulgaciones bajo esta sección porque se aplica la excepción en § & # 1601026.39 (c) (3). El acreedor luego transfiere el cincuenta por ciento restante de su interés en el préstamo a la persona cubierta B y no retiene ningún interés en el préstamo. La persona B debe proporcionar las divulgaciones bajo esta sección.

iii. El acreedor original transfiere el cincuenta por ciento de su interés en el préstamo a la persona cubierta A y también autoriza a la parte X, como su agente, a recibir notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del préstamo por parte del consumidor. Dado que hay un cambio en un agente o parte autorizada para recibir notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del consumidor, la persona A debe proporcionar las divulgaciones según esta sección. La persona A luego transfiere todo su interés en el préstamo a la persona cubierta B. No se requiere que la persona B proporcione las divulgaciones bajo esta sección si el acreedor original retiene un interés parcial en el préstamo y la parte X conserva la misma autoridad.

iv. El acreedor original transfiere todo su interés en el préstamo a la persona cubierta A. La persona A proporciona las divulgaciones bajo esta sección y notifica al consumidor que la parte X está autorizada a recibir notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del consumidor en el préstamo. La persona A luego transfiere el cincuenta por ciento de su interés en el préstamo a la persona cubierta B. No se requiere que la persona B proporcione las divulgaciones bajo esta sección si la persona A retiene un interés parcial en el préstamo y la parte X conserva la misma autoridad.

(d) Contenido de las divulgaciones requeridas. Las divulgaciones requeridas por esta sección identificarán el préstamo hipotecario que fue vendido, cedido o transferido de otra manera, y declararán lo siguiente, excepto que la información requerida por el párrafo (d) (5) de esta sección se indicará solo para un préstamo hipotecario que es una transacción de crédito al consumidor de tipo cerrado garantizada por una vivienda o propiedad real que no sea una transacción de hipoteca inversa sujeta a § & # 1601026.33 de esta parte:

1. Identificación del préstamo. Las divulgaciones requeridas por esta sección deben identificar el préstamo que se adquirió o transfirió. La persona cubierta tiene flexibilidad para determinar qué información proporcionar para este propósito y puede usar cualquier información que pueda informar razonablemente a un consumidor qué préstamo fue adquirido o transferido. Por ejemplo, la persona cubierta puede identificar el préstamo indicando:

I. La dirección de la propiedad hipotecada junto con el número de cuenta o número de préstamo previamente revelado al consumidor, que puede aparecer en un formato truncado.

ii. El número de cuenta solo, u otro número de identificación, si ese número se ha proporcionado previamente al consumidor, como en un estado de cuenta que el consumidor recibe mensualmente o

iii. La fecha en la que se extendió el crédito y el monto original del préstamo o línea de crédito.

2. Política de pago parcial. Las divulgaciones requeridas por § & # 1601026.39 (d) (5) deben identificar si la persona cubierta acepta pagos periódicos del consumidor que son menores que el monto total adeudado y si la persona cubierta aplica los pagos al préstamo de un consumidor o retiene los pagos. en una cuenta separada hasta que el consumidor pague el resto del monto total adeudado. Las divulgaciones requeridas por § & # 1601026.39 (d) (5) se aplican solo a un préstamo hipotecario que es una transacción de crédito al consumidor de tipo cerrado garantizada por una vivienda o propiedad inmueble y que no es una transacción de hipoteca inversa sujeta a § & # 1601026.33 . En una transacción de crédito al consumidor de duración indefinida garantizada por la vivienda principal del consumidor, § & # 1601026.39 (d) requiere que una persona cubierta proporcione las divulgaciones requeridas por § & # 1601026.39 (d) (1) a (4), pero no el divulgación de la política de pago parcial requerida por § & # 1601026.39 (d) (5). Sin embargo, si la vivienda en la transacción de crédito al consumidor de duración indefinida no es la vivienda principal del consumidor (p.ej., se utiliza únicamente para fines de vacaciones), no se requiere ninguna de las divulgaciones requeridas por § & # 1601026.39 (d) porque la transacción no es un préstamo hipotecario para los propósitos de § & # 1601026.39. Ver § & # 1601026.39 (a) (2). Por el contrario, una transacción de crédito al consumidor a plazo cerrado garantizada por la vivienda del consumidor que no es la vivienda principal del consumidor se considera un préstamo hipotecario a los efectos de § & # 1601026.39. Suponiendo que la transacción no es una transacción de hipoteca inversa sujeta a § & # 1601026.33, § & # 1601026.39 (d) requiere que una persona cubierta proporcione las divulgaciones bajo § & # 1601026.39 (d) (1) a (5). Pero si la transacción es una transacción de hipoteca inversa sujeta a § & # 1601026.33, § & # 1601026.39 (d) requiere que una persona cubierta proporcione solo las divulgaciones bajo § & # 1601026.39 (d) (1) a (4).

(1) El nombre, la dirección y el número de teléfono de la persona cubierta.

1. Identificación de la persona cubierta. La Sección 1026.39 (d) (1) requiere que una persona cubierta proporcione su nombre, dirección y número de teléfono. La parte identificada debe ser la persona cubierta que posee el préstamo hipotecario, independientemente de si la otra parte presta el servicio del préstamo o es el agente de la persona cubierta. Además de proporcionar su nombre, dirección y número de teléfono, la persona cubierta puede, a su opción, proporcionar una dirección para recibir correo electrónico o una dirección de sitio web de Internet, pero no está obligada a hacerlo.

(I) Si se proporciona una sola divulgación en nombre de más de una persona cubierta, la información requerida por este párrafo se proporcionará para cada una de ellas, a menos que se aplique el párrafo (d) (1) (ii) de esta sección.

1. Múltiples transferencias, divulgación única. Si un préstamo hipotecario es adquirido por una persona cubierta y posteriormente se transfiere a otra persona cubierta, se puede proporcionar una sola divulgación en nombre de ambas personas cubiertas en lugar de proporcionar dos divulgaciones separadas siempre que la divulgación satisfaga los requisitos de tiempo y contenido aplicables a cada uno. Persona cubierta. Ver comentario 39 (b) (4) -1 sobre transferencias múltiples. Una sola divulgación para transferencias múltiples debe indicar el nombre, la dirección y el número de teléfono de cada persona cubierta, a menos que se aplique § & # 1601026.39 (d) (1) (ii).

(ii) Si se proporciona una sola divulgación en nombre de más de una persona cubierta y una de ellas ha sido autorizada de acuerdo con el párrafo (d) (3) de esta sección para recibir la notificación del consumidor sobre el derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con la pagos del préstamo, la información requerida por el párrafo (d) (1) de esta sección puede ser proporcionada solo para esa persona cubierta.

1. Varias personas cubiertas, divulgación única. Si varias personas cubiertas adquieren conjuntamente el préstamo, se debe proporcionar una sola divulgación en nombre de todas las personas cubiertas en lugar de proporcionar divulgaciones por separado. La divulgación única debe proporcionar el nombre, la dirección y el número de teléfono de cada persona cubierta a menos que se aplique § & # 1601026.39 (d) (1) (ii) y una de las personas cubiertas haya sido autorizada de acuerdo con § & # 1601026.39 (d ) (3) de esta sección para recibir la notificación del consumidor sobre el derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del préstamo por parte del consumidor. En tales casos, la información requerida por § & # 1601026.39 (d) (1) se puede proporcionar solo para esa persona cubierta.

2. Varias personas cubiertas, múltiples divulgaciones. Si varias personas cubiertas adquieren cada una una participación parcial en el préstamo en transacciones separadas y no en conjunto, cada persona cubierta debe cumplir con los requisitos de divulgación de esta sección, a menos que se aplique una excepción en § & # 1601026.39 (c). Ver comentario 39 (a) (1) -2.ii con respecto a la adquisición conjunta de un título legal, y comentario 39 (b) (5) -2 con respecto a los requisitos de divulgación para múltiples personas cubiertas.

(2) La fecha de transferencia.

(3) El nombre, la dirección y el número de teléfono de un agente o parte autorizada para recibir notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del préstamo por parte del consumidor. Sin embargo, no se requiere proporcionar información bajo este párrafo si el consumidor puede usar la información proporcionada bajo el párrafo (d) (1) de esta sección para estos propósitos.

1. Agentes identificadores. Según § & # 1601026.39 (d) (3), la persona cubierta debe proporcionar el nombre, la dirección y el número de teléfono del agente u otra parte que tenga autoridad para recibir la notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del consumidor en el préstamo. Si se identifican varias personas en virtud de este párrafo, la divulgación proporcionará el nombre, la dirección y el número de teléfono de cada una e indicará en qué medida difiere la autoridad de cada persona. La Sección 1026.39 (d) (3) no requiere que una persona cubierta designe a un agente u otra parte, pero si el consumidor no puede comunicarse con la persona cubierta para estos fines, la divulgación debe proporcionar el nombre, la dirección y el número de teléfono de un agente o otra parte que pueda abordar estos asuntos. Si un agente u otra parte está autorizado a recibir la notificación del derecho a rescindir y resolver problemas relacionados con los pagos del préstamo por parte del consumidor, la divulgación puede indicar que el consumidor puede comunicarse con ese agente con respecto a cualquier pregunta relacionada con la cuenta del consumidor sin mencionar específicamente la rescisión. o problemas de pago. Sin embargo, si se enumeran varios agentes en la divulgación, la divulgación deberá indicar en qué medida difiere la autoridad de cada agente al indicar si solo uno de los agentes está autorizado para recibir notificación del derecho a rescindir, o solo uno de los agentes está autorizado para resolver problemas relacionados con los pagos.

2. Otra información de contacto. La persona cubierta también puede proporcionar la dirección de correo electrónico de un agente o la dirección del sitio web de Internet, pero no está obligada a hacerlo.

(4) Cuando la transferencia de propiedad de la deuda a la persona cubierta esté o pueda quedar registrada en registros públicos o, alternativamente, la transferencia de propiedad no haya sido registrada en registros públicos en el momento en que se proporcione la divulgación.

1. Donde se registró. La Sección 1026.39 (d) (4) requiere que la persona cubierta revele dónde se registra la transferencia de propiedad de la deuda a la persona cubierta si ha sido registrada en registros públicos. Alternativamente, la divulgación puede indicar que la transferencia de propiedad de la deuda no se ha registrado en los registros públicos en el momento en que se proporciona la divulgación, si ese es el caso, o la divulgación puede indicar dónde se puede registrar la transferencia más adelante. No se requiere una dirección exacta y sería suficiente, por ejemplo, indicar que la transferencia de propiedad se registra en la oficina de registros de tierras públicas o en la oficina de registro de escrituras del condado o jurisdicción local donde se encuentra la propiedad.

(5) Política de pago parcial. Bajo el subtítulo "Pago parcial":

1. Formato de divulgación. La Sección 1026.39 (d) (5) requiere la divulgación de la política de pago parcial de las personas cubiertas para las transacciones de crédito al consumidor de fin cerrado garantizadas por una vivienda o propiedad inmueble, que no sea una transacción de hipoteca inversa sujeta a § & # 1601026.33. Una persona cubierta puede utilizar el formato de la divulgación ilustrada en el formulario H-25 del apéndice H de esta parte para la información que debe divulgarse según § & # 1601026.38 (l) (5). Por ejemplo, la declaración requería § & # 1601026.39 (d) (5) (iii) que una nueva persona cubierta puede tener una política de pago parcial diferente puede ser divulgada usando el lenguaje ilustrado en el formulario H-25, que dice “Si este préstamo se vende, su nuevo prestamista puede tener una política diferente ". El texto ilustrado por el formulario H-25 puede modificarse para adaptarse al formato de la divulgación de la persona cubierta según § & # 1601026.39. Por ejemplo, el formato ilustrado por el formulario H-25 comienza con el texto, "Su prestamista puede" o "Su prestamista no", que puede no ser adecuado para el formato de las otras divulgaciones de la persona cubierta según § & # 1601026.39. Este texto puede modificarse para adaptarse al formato de la divulgación integrada de la persona cubierta, utilizando una frase como “Lo haremos” o “Somos su nuevo prestamista y tenemos una Política de pago parcial diferente a la de su prestamista anterior. Según nuestra política, lo haremos ". Cualquier modificación debe ser apropiada y no afectar el contenido, la claridad o la secuencia significativa de la divulgación.

(I) Si se aceptan pagos periódicos inferiores al monto total adeudado, una declaración de que la persona cubierta, utilizando el término "prestamista", puede aceptar pagos parciales y aplicar dichos pagos al préstamo del consumidor.

(ii) Si se aceptan pagos periódicos que son inferiores al monto total adeudado, pero no se aplican al préstamo de un consumidor hasta que el consumidor pague el resto del monto total adeudado, una declaración de que la persona cubierta, utilizando el término "prestamista", puede retener pagos parciales. en una cuenta separada hasta que el consumidor pague el resto del pago y luego aplique el pago periódico completo al préstamo del consumidor

(iii) Si no se aceptan pagos periódicos inferiores al monto total adeudado, una declaración de que la persona cubierta, utilizando el término "prestamista", no acepta pagos parciales y

(iv) Una declaración de que, si se vende el préstamo, la nueva persona cubierta, utilizando el término "prestamista", puede tener una póliza diferente.

(e) Divulgaciones opcionales. Además de la información que se requiere divulgar bajo el párrafo (d) de esta sección, una persona cubierta puede, a su opción, proporcionar cualquier otra información con respecto a la transacción.

1. Generalmente. La Sección 1026.39 (e) establece que las personas cubiertas pueden, a su opción, incluir información adicional sobre la transacción hipotecaria que consideren relevante o útil para los consumidores. Por ejemplo, la persona cubierta puede optar por informar a los consumidores que el lugar al que deben enviar los pagos de la hipoteca no ha cambiado. Ver comentario 39 (b) (1) -1 sobre divulgaciones combinadas.

(f) Sucesor en interés. Si, tras la confirmación, un administrador proporciona a un sucesor confirmado en intereses que no es responsable de la obligación del préstamo hipotecario con una notificación por escrito y un formulario de reconocimiento de acuerdo con la Regulación X, § & # 1601024.32 (c) (1) de este capítulo, el El administrador no está obligado a proporcionar al sucesor confirmado en interés ninguna divulgación por escrito requerida por el párrafo (b) de esta sección a menos y hasta que el sucesor confirmado en interés asuma la obligación del préstamo hipotecario según la ley estatal o le haya proporcionado al administrador un reconocimiento ejecutado en de acuerdo con la Regulación X, § & # 1601024.32 (c) (1) (iv) de este capítulo, que el sucesor confirmado en interés no ha revocado.


Elementos de un informe FCOI

El reglamento FCOI requiere que las instituciones presenten la siguiente información al informar un FCOI:

  • El nombre del investigador con el FCOI
  • El nombre de la entidad con la que el investigador tiene un FCOI
  • La naturaleza del interés financiero significativo (SFI)
  • El valor del interés financiero
  • Descripción de cómo el interés financiero se relaciona con la investigación financiada por los NIH y por qué la institución determinó que el interés financiero entra en conflicto con dicha investigación.
  • Descripción de los elementos clave del plan de gestión de la institución, incluida otra información requerida

Divulgación de fondos de un vistazo

La Oficina de Contabilidad y Revisión de Divulgación de la División de Gestión de Inversiones (DRAO) es responsable de revisar presentaciones tales como prospectos, declaraciones de poder e informes de accionistas para fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos cerrados, productos de seguros variables, inversión unitaria fideicomisos y fondos de inversión similares. Millones de estadounidenses usan estos fondos para invertir para su jubilación, la educación de sus hijos y otras metas financieras importantes. Trabajamos para asegurarnos de que estos inversores tengan la información que necesitan para tomar decisiones de inversión informadas.

Principios básicos de divulgación:

Una buena divulgación debería ayudar a los inversores a:

  • encontrar lo que necesitan
  • entender lo que encuentran
  • utilizar lo que encuentran para tomar decisiones de inversión informadas

Los fondos hacen muchas presentaciones y su complejidad varía. Por esta razón, DRAO adopta un enfoque "basado en el riesgo" al revisar las presentaciones. Al revisar las presentaciones, el personal generalmente se enfoca más en:

  • presentaciones por fondos novedosos y complejos
  • nuevas divulgaciones (como cambios en respuesta a la adopción de nuevas reglas por parte de la Comisión)
  • divulgaciones que influyen en las decisiones de inversión, como divulgaciones sobre estrategias, riesgos, tarifas y rendimiento

CONTÁCTENOS

La Oficina de Contabilidad y Revisión de Divulgación se complace en responder a las consultas de inversores, registrantes y otros participantes del mercado y escuchar comentarios sobre la divulgación de fondos y asuntos contables o el proceso de revisión de divulgación.

Los inscritos también pueden comunicarse con nosotros para determinar la identidad del examinador asignado a su presentación.


Cortex obtiene $ 2.5 millones en financiamiento de Sequoia: nueva confiabilidad ya que la plataforma de código brinda visibilidad y control completos de microservicios para los equipos de ingeniería y SRE

SAN FRANCISCO - (BUSINESS WIRE) - Fiabilidad como pionera del Código Cortex anunció hoy que ha asegurado $ 2.5 millones en fondos iniciales liderados por Sequoia Capital. Los nuevos fondos acelerarán el desarrollo de la plataforma Cortex, que permite a los líderes de ingeniería e ingenieros de confiabilidad del sitio (SRE) ir más allá de los procesos manuales para obtener visibilidad y control de microservicios en rápida expansión. Bogomil Balkansky, socio de Sequoia, se une a la junta directiva de Cortex. Los inversores adicionales en la ronda incluyen Y Combinator, Scott Belsky, CPO en Adobe Gokul Rajaram, miembro de la junta de Pinterest y Coinbase Sam Lambert, CPO de PlanetScale Manik Gupta, ex CPO de Uber y Mathilde Collin, CEO y fundadora de Front.

“Los microservicios se están volviendo omnipresentes porque ayudan a los equipos de ingeniería a moverse más rápido y con menor riesgo”, dijo Balkansky. “Pero la proliferación de microservicios tiene efectos secundarios: los líderes de ingeniería y SRE enfrentan el desafío de rastrear qué servicios existen, cómo dependen unos de otros y cuál es su calidad. La plataforma Cortex pone toda esa información al alcance de la mano y facilita el lanzamiento de iniciativas en todo el equipo para mejorar la calidad del servicio ".

"La rápida velocidad con la que hemos pasado de arquitecturas de aplicaciones monolíticas a microservicios, y la rápida 'expansión' de servicios que hemos visto como resultado, han dejado a los equipos de DevOps y SRE en posiciones precarias", dijo Torsten Volk, director general de investigación de Enterprise. Asociados de administración.“El hecho es que ninguna organización sabe todo lo que sucede en su entorno. Esto conduce a ineficiencias en el desarrollo, conflictos internos, pérdida de tiempo y costos elevados. Las plataformas que brindan a estos equipos la capacidad de optimizar su combinación de microservicios con Reliability as Code proporcionan un gran valor en el mercado actual ".

De los procesos manuales heredados a la confiabilidad como código

Los líderes de ingeniería y SRE de hoy dependen del conocimiento tribal y las hojas de cálculo para rastrear y optimizar los microservicios, lo que genera cortes inesperados, vulnerabilidades de seguridad y pérdida de tiempo y dinero. La plataforma Cortex Reliability as Code está diseñada para calificar automáticamente los servicios frente a las mejores prácticas, migraciones y SLO. Con el cambio de los procesos manuales heredados a la confiabilidad como código, Cortex proporciona un panel único para la visualización de la propiedad del servicio, la documentación y el historial de rendimiento, lo que brinda a los equipos de ingeniería y SRE la visibilidad y el control que necesitan, incluso cuando los equipos cambian. las personas se mueven, las plataformas cambian y los microservicios continúan creciendo.

"Cortex construyó puentes entre nuestro SRE y nuestro equipo de ingeniería al proporcionar una única fuente de verdad para la revisión de preparación de producción (PRR) para nuestros microservicios", dijo Riadh Amari, gerente senior de SRE en Namely. "Ahora, los líderes de ingeniería y los SRE no solo recuerdan constantemente a las personas que se adhieran a las mejores prácticas. Proporcionan datos críticos sobre el desempeño del servicio y mejoran la confiabilidad de manera consistente y con una fricción mínima. Cortex ha cambiado completamente su función y ha elevado su importancia estratégica para toda la organización. . "

“Cortex es una gran herramienta para rastrear y administrar migraciones y mejores prácticas. Hace que responder a preguntas complejas sobre la cantidad de servicios y la propiedad del servicio sea muy simple y en cuestión de unos pocos clics ”, dijo Tanmay Sardesai, ingeniero de software de Clever. “Cortex también ha eliminado muchas hojas de cálculo que usábamos para rastrear migraciones. Lentamente, se está convirtiendo en la ventanilla única para el seguimiento del rendimiento del servicio y los metadatos en nuestra organización ".

La plataforma Cortex presenta un flujo de trabajo de incorporación automático que escanea todas las fuentes potenciales de microservicios, descubre los microservicios, les asigna metadatos e infiere información crítica como la propiedad y las rotaciones de guardia. Luego, la plataforma genera un panel que ilustra métricas relevantes para cada una de las más de 30 herramientas de terceros, incluidos Datadog, Sonarqube, Snyk y PagerDuty. Estas integraciones permiten a los ingenieros acceder rápidamente a rotaciones de guardia, paneles de latencia, vulnerabilidades abiertas y más en un panel con capacidad de búsqueda. Cada integración incluye reglas individuales que permiten a los usuarios profundizar en métricas específicas para calificar la calidad de sus servicios a través de "cuadros de mando" personalizables. Esto permite el desarrollo de listas de verificación de disponibilidad de producción, auditorías de seguridad y evaluaciones de madurez de operación y desarrollo.

Las nuevas capacidades de la plataforma incluyen:

  • Cuadros de mando de calidad de microservicios Mantenga a los equipos responsables de seguir las mejores prácticas de SRE / seguridad / infraestructura mediante la "gamificación" de la calidad del servicio. Los cuadros de mando clasifican los servicios en función de métricas de rendimiento detalladas que motivan a los propietarios de servicios a mejorar el rendimiento o retirar los servicios no utilizados o no gestionados.
  • Cortex Query Language (CQL), un lenguaje específico de dominio, permite a los usuarios escribir reglas granulares sobre el estado de las implementaciones, SLO, rotaciones de guardia, vulnerabilidades de seguridad, versiones de paquetes y más, como, por ejemplo, "si el servicio es un servicio de producción, entonces debe haber una rotación de guardia y más de 85 % de cobertura de prueba ". Esto permite a los líderes de ingeniería y SRE realizar un seguimiento y hacer cumplir la calidad del servicio en toda la organización de ingeniería. Los ingenieros pueden establecer estándares de confiabilidad en todos los equipos y tipos de servicios a través de integraciones directas con una variedad de herramientas.
  • Iniciativas ayudar a impulsar el progreso hacia el cumplimiento de las métricas del servicio durante un período de tiempo específico, lo que permite a los usuarios establecer objetivos y plazos en un cuadro de mando, lo que convierte la calidad del servicio en un objetivo móvil para el equipo. Cortex envía mensajes a los propietarios del servicio a través de Slack o envía un correo electrónico con sus elementos de acción, que los ingenieros también pueden ver cuando inician sesión en el panel de control de Cortex. Las iniciativas alinean al equipo hacia un objetivo común dentro de un cuadro de mando y, como resultado, ayudan a acelerar el progreso.

"Cortex está trabajando para abordar los dolores y las presiones que nosotros y nuestros colegas de otras empresas tecnológicas líderes sentimos cuando estábamos en las trincheras de DevOps y SRE y que están provocando el agotamiento de estos equipos en todo el mundo", dijo Anish Dhar, director ejecutivo. y cofundador, Cortex. “La rápida expansión de los microservicios, combinada con los procesos arcaicos que se están aplicando actualmente a su gestión, están creando un futuro insostenible para las SRE y para la nube. Estamos muy contentos de haber introducido en el mercado esta plataforma de Reliability as Code tan necesaria y estamos ansiosos por ver lo que nuestros usuarios podrán lograr aprovechando la plataforma ".


Divulgaciones

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En un esfuerzo por ayudar a nuestros lectores a comprender mejor nuestras operaciones y cómo se nos financia, actualizamos periódicamente esta página para reflejar los cambios en nuestras estrategias de ingresos y monetización.

Estos son algunos puntos clave que queremos que conozca sobre nuestras operaciones:

  • Estamos financiados casi en su totalidad a través de ventas de publicidad digital programática, membresías pagas, contribuciones directas y ventas de mercancías.
  • Los anunciantes y proveedores no tienen contacto con el personal editorial del sitio y no influyen de ninguna manera en el contenido que publicamos.
  • No aceptamos publicidad política ni aceptamos ninguna otra forma de financiación de partidos políticos, campañas políticas o grupos de defensa política.
  • Aceptamos contribuciones directamente de nuestros lectores y de organizaciones no partidistas para promover nuestra misión.
  • La fuente de cualquier contribución única que recibamos que exceda los $ 10,000 o que comprenda más del 5% de nuestros ingresos anuales totales se divulgará al público.

Así como nuestras fuentes de ingresos son pocas, también lo son las clases de gastos a las que se destinan. La mayor parte de nuestra financiación se utiliza para pagar a nuestro personal y respaldar nuestra infraestructura técnica, y el resto se destina a otros gastos operativos estándar, como se describe a continuación.

En el año calendario 2020, el flujo de efectivo de las operaciones y el financiamiento de SMG se utilizó de la siguiente manera:

  • Remuneración de empleados: 59%
  • Gastos legales: 21%
  • Servicios de soporte técnico, desarrollo, consultoría y publicidad: 16%
  • Gastos generales y otros gastos (por ejemplo, equipo, viajes, educación, capacitación y pago de intereses): 4%

En 2020, recibimos aproximadamente $ 1,409,000 de contribuciones de lectores, $ 290,000 de un préstamo de PPP, $ 79,000 de un esfuerzo de GoFundMe de colaboración colectiva y $ 16,000 de ventas de mercadería. También recibimos una contribución incondicional de $ 10,030 de Wei-Hwa Huang y Trisha Brooke Huang.

En el año calendario 2019, el flujo de efectivo de las operaciones y el financiamiento de SMG se utilizó de la siguiente manera:

  • Remuneración de empleados: 47%
  • Gastos legales: 32%
  • Servicios de soporte técnico, desarrollo y publicidad: 17%
  • Gastos generales y otros gastos (por ejemplo, equipo, viajes, educación, capacitación e intereses): 4%

En 2019, recibimos aproximadamente $ 636,000 de un esfuerzo de GoFundMe de colaboración colectiva, $ 522,000 de contribuciones de lectores, $ 90,000 de financiamiento de accionistas y $ 30,000 de ventas de mercadería.

En el año calendario 2018, el flujo de efectivo de las operaciones y el financiamiento de SMG se utilizó de la siguiente manera:

  • Remuneración de empleados: 38%
  • Gastos legales: 40%
  • Servicios de soporte técnico, desarrollo y publicidad: 18%
  • Gastos generales y de otro tipo (por ejemplo, equipo, viajes, educación y capacitación): 4%

En 2018, recibimos aproximadamente $ 165,000 de un esfuerzo de GoFundMe de origen colectivo, $ 406,000 de Facebook por participar en su esfuerzo de asociación de verificación de datos, $ 154,000 de contribuciones de lectores y $ 500,000 en financiamiento de accionistas.

En el año calendario 2017, el flujo de efectivo de las operaciones y el financiamiento de SMG se utilizó de la siguiente manera:

  • Remuneración de empleados: 44%
  • Gastos legales: 26%
  • Servicios de soporte técnico, desarrollo y publicidad: 22%
  • Gastos generales y de otro tipo (por ejemplo, equipo, viajes, educación y capacitación): 4%
  • Transferido a 2018 por crecimiento y gastos: 4%

En 2017, recaudamos aproximadamente $ 700,000 de un esfuerzo de GoFundMe de origen colectivo. También recibimos $ 100,000 de Facebook por participar en su esfuerzo de asociación de verificación de datos.

En el año calendario 2016, el flujo de efectivo de las operaciones y el financiamiento de SMG se utilizó de la siguiente manera:


Principios de financiación

The Urban Institute se esfuerza por cumplir con los más altos estándares de integridad y calidad en sus investigaciones y análisis y en las recomendaciones de políticas basadas en evidencia que ofrecen sus investigadores y expertos. La reputación de integridad y calidad de la organización es nuestro activo más valioso, que buscamos proteger y mejorar.

Los principios que se describen a continuación están diseñados para ayudarnos a avanzar en nuestra misión y los objetivos de los donantes mediante la aplicación constante de estos valores. Este es un documento dinámico que se revisará y actualizará periódicamente según sea necesario y según aprendamos de la experiencia.

CREEMOS QUE UNA OPERACIÓN CONSISTENTE CON LOS VALORES DE INDEPENDENCIA, RIGOR Y TRANSPARENCIA ES ESENCIAL PARA ALCANZAR NUESTROS OBJETIVOS COMPARTIDOS.

La financiación permitirá y no entrará en conflicto con la misión.

La búsqueda de un apoyo esencial no debe desviar al Instituto de su misión. Por lo tanto, Urban solicitará y aceptará apoyo solo para actividades que sean consistentes con su misión.

Contribuir a la comprensión pública y al intercambio de ideas

La misión de Urban de abrir mentes se avanza mejor al compartir los datos, métodos, hallazgos, ideas y conocimientos adquiridos a través de nuestro trabajo. Agregamos al conocimiento del público, los profesionales, los formuladores de políticas y los investigadores para mejorar los resultados y elevar el debate. Por lo tanto, nos esforzamos por difundir ampliamente los hallazgos y las ideas de nuestro trabajo. En algunos casos, también trabajaremos con patrocinadores para ayudarlos a comprender las implicaciones de nuestros análisis para su propio trabajo y toma de decisiones.

Independencia de los financiadores

Ningún financiador determinará los resultados de la investigación o los conocimientos y recomendaciones de nuestros expertos. Urban no aceptará ningún apoyo que implique o requiera el aval de un puesto o producto. Agradecemos los comentarios, las correcciones y la participación sustantiva de todas las partes informadas para mejorar la calidad de nuestro trabajo, pero la junta y la administración del Instituto defenderán la independencia de los investigadores y expertos, incluso si los patrocinadores no están de acuerdo con sus hallazgos o conclusiones.

Propiedad intelectual

El Urban Institute conserva los derechos de propiedad intelectual producidos durante y después del período de financiación. Una vez que se completa un trabajo financiado, nos esforzamos por comunicar los conocimientos y las conclusiones de nuestra investigación a través de otros formatos, incluidos ensayos, funciones interactivas, visualizaciones de datos o publicaciones de blogs, sujetos a restricciones razonables impuestas para proteger la privacidad individual o la información de propiedad. Proporcionamos a los financiadores derechos de reproducción y distribución de los informes de investigación que han financiado.

Expectativa de los investigadores

Como organización, el Urban Institute no toma posiciones sobre temas, pero sí empodera y apoya a sus expertos para que compartan sus propios puntos de vista basados ​​en evidencia y recomendaciones de políticas que han sido moldeadas por la erudición. Se espera que los eruditos y expertos urbanos sean objetivos y sigan la evidencia dondequiera que lleve.

Diversidad de pensamiento

Damos la bienvenida y celebramos la diversidad de los miembros de nuestro personal y socios en muchas dimensiones, incluida la gama de disciplinas académicas y áreas temáticas representadas, la variedad de métodos analíticos y de investigación utilizados, la amplitud de modos de investigación seguidos y las experiencias y perspectivas únicas. que trae cada empleado. Creemos que la diversidad estimula la innovación al tiempo que mejora la calidad de nuestro trabajo. Nos sentimos cómodos cuando diferentes expertos de Urban Institute, examinando las mismas cuestiones o cuestiones relacionadas, llegan a conclusiones diferentes siempre que sean transparentes sobre sus métodos y el trabajo cumpla con nuestros estándares de calidad.

Divulgación de fuentes de financiación

Todas las contribuciones serán reconocidas públicamente anualmente y la lista se publicará en nuestro sitio web. Enumeramos a los donantes en categorías según la cantidad de fondos recibidos para cada año. Urban considerará otorgar el anonimato a los financiadores individuales que lo soliciten, sujeto a la evaluación de los mejores intereses del Instituto y del financiador con respecto a la transparencia, el riesgo de reputación y los límites de la ley. Cuando un financiador en particular haga posible determinados productos o eventos, la relación de financiamiento se divulgará en relación con ese producto o evento junto con un lenguaje estándar que afirme nuestra independencia de investigación.

Libertad para rechazar el apoyo

Urban puede, en cualquier momento y por cualquier motivo, rechazar o devolver el apoyo de un individuo, corporación o fundación a discreción de la gerencia.

Protección de la marca y reputación de calidad e independencia

La gerencia velará por el uso apropiado del nombre, el logotipo y la reputación del Instituto. Los patrocinadores no pueden usar la marca o la identidad visual del Instituto sin el permiso previo para cada uso específico.


¿Qué relaciones y actividades internacionales deben divulgarse?

Divulgaciones a UF

Todos los empleados de UF están obligados a informar alguna actividad externa relacionada con su experiencia universitaria, ya sea nacional o extranjera, y coincidiendo con el término de su nombramiento en la UF, para su revisión y aprobación a través del proceso de divulgación de la actividad externa de la UF. Para obtener más información sobre qué y cómo divulgar a UF, visite el sitio web del programa COI en https://coi.ufl.edu/.

Divulgaciones a patrocinadores

Los patrocinadores federales generalmente requieren una divulgación más amplia que la UF. Las actividades externas e internas deben informarse a los patrocinadores federales. Todos los investigadores y personal clave patrocinados por el gobierno federal deben informar cualquier actividad que respalde sus esfuerzos de investigación a los patrocinadores, independientemente de: (1) si es una actividad realizada dentro del alcance de su trabajo en UF (es decir, una "actividad interna") o realizada en su capacidad privada (es decir, un “Actividad externa”) y (2) si coincide o no con el plazo de su nombramiento UF.

Programas de reclutamiento de talentos de gobiernos extranjeros

Como parte de la discusión nacional sobre la influencia extranjera inapropiada en la investigación de los EE. UU., Muchos patrocinadores federales, incluidos los NIH y la NSF, han citado los programas de reclutamiento de talentos extranjeros como una amenaza particular para la comunidad de investigación de los EE. UU. La participación en programas de reclutamiento de talentos de gobiernos extranjeros (FGTRP) a menudo implica afiliaciones académicas o de investigación con instituciones extranjeras, apoyo financiero o en especie para el programa de un investigador de EE. UU. Y compromisos de tiempo y recursos del investigador de EE. UU.

Tanto la UF como los patrocinadores federales requieren la divulgación de participación en FGTRP. Además, las actividades similares a las descritas anteriormente pero no etiquetadas como un programa de reclutamiento de talentos extranjeros deben ser divulgadas (es decir, afiliaciones o nombramientos en otra institución, ya sea que se reciba o no una remuneración, ya sea a tiempo completo, a tiempo parcial o voluntario) incluidos adjuntos, visitantes u honorarios). Puede encontrar información adicional sobre estos programas en _FBI PSA 20200716-2_.

Otros ejemplos de participación extranjera

Dentro del contexto de compromisos en el extranjero, los ejemplos siguientes ilustran actividades que se revelarían a patrocinadores federales y de la UF si se realizaran a título privado. Si se realiza dentro del alcance del trabajo de UF de uno, estas actividades necesitarían ser informadas a patrocinadores federales solamente. Tenga en cuenta que la siguiente lista no es exhaustiva, pero representa los tipos de compromisos que deben divulgarse.

  • Nombramientos académicos, de investigación o administrativos en una institución extranjera, incluso si el nombramiento no es compensado. Esto incluye nombramientos de tiempo completo, medio tiempo, honorarios, adjuntos o voluntarios.
  • Cualquier convenio con una universidad extranjera para el cual el miembro de la facultad de la UF dirija a estudiantes no UF, postdoctorados u otro personal afiliado a esa universidad.
  • Cualquier afiliación extranjera que esté incluida en cualquier publicación del docente de la UF.
  • Cualquier acuerdo contractual con una institución, empresa o agencia gubernamental extranjera.
  • Cualquier convenio ajeno a la UF en el que se proporcionen fondos u otros recursos del exterior al profesorado para actividades en la UF o en una institución extranjera.
  • Cualquier acuerdo o relación que asigne derechos de propiedad intelectual (PI) a la institución extranjera.
  • Cualquier acuerdo o relación con una entidad extranjera en la que el miembro de la facultad de la UF reciba pagos por salario, estipendios o gastos de manutención.
  • Cualquier contrato de consultoría con una entidad extranjera.
  • Ocupar un puesto como fundador, socio, empleado o miembro de la junta en una empresa, organización sin fines de lucro, agencia gubernamental u otra entidad extranjera.
  • Recibir fondos o reembolsos para vivienda / alojamiento.
  • Tener una participación significativa en la propiedad de una empresa extranjera relacionada con su rol / responsabilidad en UF.
  • Intereses financieros en una entidad extranjera que hace negocios o compite con UF (incluida la búsqueda de financiación para la investigación).
  • Recibir fondos de viaje o reembolsos de una entidad extranjera.
  • Recibir honorarios de una entidad extranjera.

Divulgación de actividades extranjeras a los NIH

Para los NIH, la divulgación de actividades en el extranjero debe incluirse en Otro apoyo, Componente extranjero, Instalaciones y recursos y / o Biosketch. Todas las comunicaciones con los NIH deben enrutarse a través de DSP antes de enviarlas a los NIH.

Divulgación de actividades en el extranjero a los NIH como otro apoyo

Definición de NIH de Otro apoyo - Los NIH requieren que el personal senior / clave revele todos recursos puestos a su disposición en apoyo de o relacionados con todos de sus esfuerzos de investigación, independientemente de si tienen o no valor monetario e independientemente del sitio de desempeño de la investigación. Incluso si el investigador realiza la actividad fuera del período de designación de la UF del investigador (por ejemplo, un miembro de la facultad de nueve meses realiza la actividad durante los meses de verano) o en un lugar diferente a la UF, el investigador debe revelar la actividad.

Los ejemplos de Otro apoyo incluyen, entre otros, los siguientes cuando apoyan los esfuerzos de investigación de un investigador:

  • Subvenciones y contratos nacionales y extranjeros, ya sea a través de la UF, otra institución o directamente al investigador.
  • Apoyo financiero para el personal de laboratorio (por ejemplo, estudiantes, postdoctorados o académicos que trabajan en el laboratorio de un investigador en la UF y que son apoyados por una entidad extranjera ya sea a través de salario, estipendio o recibo de gastos de manutención o viaje)
  • Provisión de espacio de laboratorio en otra institución, extranjera o nacional
  • Suministro de materiales científicos que no están disponibles gratuitamente para su uso en la UF u otra institución donde trabaja la facultad (por ejemplo, biológicos, químicos, sistemas modelo, tecnología, equipos, etc.)
  • Gastos de viaje pagados o reembolsados ​​directamente por una entidad externa
  • Gastos de vida pagados o reembolsados ​​directamente por una entidad externa y
  • Otro financiamiento (por ejemplo, salario, estipendio, honorarios, etc.) pagado a un investigador de UF por una entidad externa.

Los NIH requieren que se envíe Otro Soporte como parte de los procedimientos Just-in-Time. Todos los demás apoyos indicados anteriormente deben incluirse en ese proceso. Los investigadores son responsables de notificar de inmediato a los NIH sobre cualquier cambio sustancial en la información Just-in-Time enviada previamente hasta el momento de la adjudicación. El envío de JIT o cualquier cambio debe realizarse a través del DSP de UF.

Consulte Protección de la innovación intelectual biomédica de EE. UU. Para obtener información adicional sobre otro tipo de soporte.

Después de la concesión inicial de los NIH, los investigadores deben divulgar los cambios en otros apoyos en el informe anual de progreso del desempeño de la investigación (RPPR). Además, para las divulgaciones posteriores a la adjudicación de otro tipo de apoyo, los beneficiarios deben abordar cualquier cambio sustancial mediante la presentación de una solicitud de aprobación previa a los NIH de acuerdo con la sección de NIHGPS sobre "Requisitos administrativos — Cambios en el proyecto y presupuesto — Términos estándar de adjudicación de los NIH".

Divulgación de actividades extranjeras a los NIH como componente extranjero

Los NIH definen "componente extranjero" como el desempeño de cualquier elemento o segmento científico significativo de un proyecto fuera de los EE. UU., Ya sea por el destinatario (incluido cualquier empleado de UF), por un beneficiario secundario o por un investigador empleado por una entidad extranjera, si se gastan o no los fondos de la subvención. Hay una prueba de 2 partes para determinar si una actividad cumple con la definición de componente extranjero: (1) si una parte del proyecto se llevará a cabo fuera de los EE. UU. Y (2) si esa parte del proyecto es significativa. Algunos ejemplos de actividades que pueden considerarse un elemento significativo del proyecto incluyen, pero no se limitan a:

  • Se prevé que las colaboraciones con investigadores en un sitio extranjero resulten en coautoría
  • Uso de instalaciones o instrumentación en un sitio extranjero o
  • Recepción de apoyo financiero o recursos de una entidad extranjera.

En el momento de la presentación de la solicitud, si se prevé un componente extranjero, los investigadores deben marcar sí a la pregunta 6 en el formulario "Otra información del proyecto de R & ampR" "¿Este proyecto incluye actividades fuera de los Estados Unidos o asociaciones con colaboradores internacionales?" e incluya un archivo adjunto de "Justificación extranjera" en el campo 12 "Otros archivos adjuntos". La justificación extranjera debe describir los recursos o características especiales del proyecto de investigación (por ejemplo, seres humanos, animales, enfermedades, equipos y técnicas), incluidas las razones por las que las instalaciones u otros aspectos del proyecto propuesto son más apropiados que un entorno doméstico. . Esta información debe coincidir con la información proporcionada en la propuesta UFIRST en la página 3.0.

Si los investigadores desean agregar un componente extranjero a una concesión de los NIH en curso, la UF debe recibir una aprobación previa. antes de agregando el componente extraño. Para obtener la aprobación previa, los investigadores deben enviar su solicitud a través de UFIRST como una modificación del premio y deben incluir información que permita a DSP respaldar el proceso identificado en la Sección 8.1.2 de NIHGPS.

Divulgación de actividades en el extranjero a NSF, DOE, DOD y la mayoría de las demás agencias federales

Para NSF, DOE, DOD y otras agencias que no pertenecen a los NIH, la divulgación de actividades en el extranjero debe realizarse dentro del Soporte actual y pendiente y / o el Biosketch.

Divulgación de actividades en el extranjero como apoyo actual y pendiente

Para muchas agencias, el término "apoyo actual y pendiente" se refiere a los tipos de "otro apoyo" descritos anteriormente para los NIH. NSF ha desarrollado un formato electrónico y un PDF que se puede completar para la divulgación de información de soporte actual y pendiente a partir del 5 de octubre de 2020. Estos formatos aprobados deben ser utilizados por los PI y Co-PI en las propuestas. La NSF también ha establecido un nuevo requisito para la divulgación posterior a la adjudicación de información de apoyo actual y contribuciones en especie, a partir del 5 de octubre de 2020. Si un PI o co-PI en una subvención activa de NSF no divulgó el apoyo actual o en especie información de contribución como parte del proceso de presentación de la propuesta, la universidad debe enviar la información a NSF dentro de los 30 días calendario posteriores a la identificación del apoyo no revelado. NSF determinará el impacto de la información y cualquier acción apropiada, si es necesario. Consulte la guía de UF para esto en la página de actualizaciones de NSF.

El apoyo actual y pendiente incluye todos los recursos puestos a disposición de un individuo en apoyo y / o relacionados con todos sus esfuerzos de investigación, independientemente de si tienen valor monetario o no. El apoyo actual y pendiente también incluye contribuciones en especie (como espacio de oficina o laboratorio, equipo, suministros, empleados o estudiantes). Consulte también las preguntas frecuentes de NSF relacionadas con la notificación de soporte actual y pendiente.

Para otras agencias, incluidas DOE y DOD, los investigadores deben enumerar las actividades de participación extranjera con la construcción de “apoyo actual y pendiente”.

Divulgación de afiliaciones extranjeras en Biosketch

Los investigadores deben incluir todas las afiliaciones en su Biosketch. Esto incluye cualquier puesto académico, profesional o institucional titulado, extranjero o nacional, ya sea a tiempo completo, a tiempo parcial o voluntario, y si se recibe o no una compensación (incluidos adjuntos, visitantes u honorarios). Para NSF, estas afiliaciones deben aparecer en la sección Citas en uno de los formatos aprobados a partir del 5 de octubre de 2020. Además, algunas afiliaciones o participación en programas de reclutamiento de talentos extranjeros también pueden cumplir con la definición de otro tipo de apoyo. Si es así, los investigadores también deben divulgar la actividad como se describe en la sección "actual y pendiente" anterior.

Antes de aceptar cualquier afiliación con otra institución que requiera un compromiso de tiempo o recursos, e independientemente de que la afiliación sea compensada o no, los profesores de la UF deben divulgar la actividad a la Universidad y recibir la aprobación. Esto incluye la participación en programas de reclutamiento de talentos extranjeros u otras afiliaciones / nombramientos en otra institución. La divulgación a UF requiere que los profesores de UF utilicen el sistema electrónico de UF para divulgaciones, UFOLIO. La información adicional sobre el proceso de divulgación de actividades externas de UF se encuentra dentro de la "Política de Conflictos de Compromiso y Conflictos de Intereses" de UF.


Una descripción general del marco regulatorio

La Ley de Valores y la Ley de Bolsa son leyes federales que establecen causas privadas de acciones bajo las cuales los inversionistas pueden recuperarse por fraude y ciertas violaciones de los procesos de registro y divulgación exigidos por las leyes federales de valores.

La Ley de Bolsa creó la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), una agencia federal con autoridad para regular la industria de valores. La SEC tiene poder para promulgar reglas de conformidad con las leyes de valores federales y para hacer cumplir la ley federal y sus propias reglas. Según la Ley de Bolsa, la SEC tiene la autoridad para registrar, regular y disciplinar a los corredores de bolsa, regular las bolsas de valores y revisar las acciones de las organizaciones autorreguladoras (SRO) de las bolsas de valores.

Mucho antes de que el Congreso promulgara las leyes federales, la mayoría de los estados también tenían sus propias leyes de valores, que hoy se conocen como leyes del cielo azul. El Congreso redactó las leyes de valores federales en el contexto de la regulación estatal preexistente. Al interpretar las leyes federales de valores, los tribunales a menudo recurren a la ley estatal relevante para interpretar las definiciones o conceptos que el Congreso utilizó al redactar la ley federal. Sin embargo, la ley estatal y la ley federal no se corresponden perfectamente. Aunque existe cierta superposición, la ley estatal puede prever causas de acción que no están disponibles bajo la ley federal y viceversa. Las leyes estatales pueden ser muy diferentes de las de un estado a otro y de las leyes federales. Las diferencias clave son: (1) los tipos de productos y transacciones cubiertos por las leyes (2) los requisitos de registro para corredores, distribuidores y emisores y (3) la amplitud y las causas de acción disponibles bajo las disposiciones antifraude. Por ejemplo, la ley de valores de Nueva York, la Ley Martin, permite que solo el Fiscal General entable una demanda por violaciones. En Nueva York, los inversores individuales deben entablar demandas privadas por la ley de fraude de derecho consuetudinario para poder recuperarse. En muchos casos, la ley federal se antepone a las leyes estatales de cielo azul, lo que requiere que los inversores presenten una demanda en un tribunal federal y bajo la ley federal.


Ver el vídeo: WOMENTORS Προσωπικές Αφηγήσεις: Νικολέτα Πέτρογλου